家化超预期和风险因素均在佰草集

　中广网北京4月2日消息据经济之声《交易实况》报道，信达证券化工行业首席分析师郭荆璞做客节目为大家解读分析上海家化的投资机会，郭荆璞认为佰草集既是上海家化超预期的因素也是其风险所在。

　　有分析师认为，上海家化2013年值得期待的事情有很多，比如佰草集的太极3系列、专营店的点粹系列、佰草集的复牌上市，六神在除菌市场进一步 的渗透和突破，加上美加净洗发水的上市，中高端婴童品牌的推出，淘品牌的推出以及花王规模的进一步提升，投资方面的项目启动等等，对于这些项目给这家公司 能带来多少的益处？

　　郭荆璞：我们也会做具体的分析，但是很难给定量的分析，这里更重要显示出管理层的信心和未来选择的方向，更适合做一些定性分析。我个人最看好的 太极3系列，再有是佰草集复牌，这两个在报告里面也提到了，我们把它称为向高端和低端延伸的动作。其他很多公司都有这样的牌子，比如欧莱雅的兰蔻，在 LVMH集团的迪奥，同时贯穿整个自己的上游和下游。特别是有一些像LVMH的水动力是面向年轻人，价格比较低廉、性价比很高的牌子。佰草集是在整个家化 产品线里面最有这个前途的，最有可能会做成能够贯通高中低档，各个品类的牌子。复牌如果向高端或者向低端去延伸，都是有很大空间能够很大程度上利用佰草集 原有的渠道，增强集合的运用力。这两个牌子如果做的好，佰草集可能会超过我们对它的预期，销售增速会上到30%以上，对于整个家化也是很强的支撑。

　　当然未来的风险，首先是佰草集的增速。佰草集现在是家化转型的最重要的代表，为整个销售增速毛利增速的贡献也很大，这种变化可能是投资者需要注 意的。佰草集现在在国内开店的速度也很快，是需要一定的开支的，它的风险肯定有，因为要打造消费品品牌，肯定要有很大的投入，经营上稍微有点不谨慎，特别 是销售费用的增长过快，销售收入增长过快，都有可能导致不好的后果。所以要去延伸包括产品线、消费者能不能接受，这都是有风险的，在佰草集上可能多一些。 另外市场对于估值的怀疑对于投资者也是有风险的，现在大家基本上还接受40倍左右的估值，整体估值发生变化或者消费品的估值发生变化可能会影响到公司具体 的估值上，对于投资者有可能是机会。